Deal Breakers, 1. hluti: A Red Flag List from Top VCs

Oft skrifar VCs hugsanir sínar um ýmis rými eða hvaða gæðaeiginleika þeir leita að hjá fyrirtækjum og stofnendum. Hins vegar hafa ekki of margir verðbréfasjóðir skrifað um það sem þeir vilja ekki sjá aka sértækir rauðir fánar sem þeir hafa þegar kemur að stofnendum og fyrirtækjunum sem þeir eru að stofna.

Með verðbréfasjóðum sem mæta á fjöldann allan af fyrirtækjum í hverri viku eru mynstur viðurkenningar og sameiginleg mengi spurninga stöðugt færð að borðinu. Þrátt fyrir að sumar spurningar gætu virst svolítið skrýtnar hafa þær nær örugglega sérstaka ástæðu til að spyrja þeirra. Svörin við þessum spurningum geta orðið munurinn á því að fá annan fund og / eða fjárfestingu. Þó að sumir stofnendur gætu fengið mjög ítarlega sendan tölvupóst þar sem gerð er grein fyrir sérstökum málum sem VC hefur við fyrirtækið, aðrir geta fengið einn sem er aðeins minna málefnalegur. Almennt séð getur þetta verið merki um að VC hafi áhyggjur af stofnandanum og ef til vill hafi rauður fáni komið upp á fundinum.

Síðan ég byrjaði í verkefnum fyrir tæpum tveimur árum, hefur mér alltaf fundist áhugavert að fræðast um hina ýmsu rauðu fána sem aðrir verðbréfasjóðir hafa. Þó að sumir séu nokkuð stöðugir um borð (td Stofnendur ráða bankamenn til að aðstoða þá við fjáröflun), eru aðrir aðeins meira blæbrigðir og fyndnir (td Stofnendur hreinsa ekki eigin rétti).

Undanfarinn mánuð hef ég borað dýpra og búið til gagnagrunn með rauðum fánum VC. Ég gerði það með því að senda tölvupóst til annarra fjárfesta og lesa upp opinberar tilkynningar frá verðbréfasjóðum um allt, þar á meðal: Bain Capital Ventures, Smallcase Capital, Greycroft, Stripes Group, BDMI, Boston Seed Capital, Sigma Prime, Charles River Ventures, RRE, Benchmark, First Round, Vayner RSE, Lerer Hippeau og margir fleiri. Eftir þessa æfingu hélt ég að það væri fróðlegt að deila stórum hluta af þessum rauðu fánum og sundurliðun á því sem ég, eða viðkomandi fjárfestir, skynja að vera rökin að baki því ... Svo það er það sem við höfum.

Í 1. hluta er að finna rauða fána sem eru meira stofnandi tengdir. Í hluta 2, sem ég mun birta síðar í þessum mánuði, munt þú læra meira um viðskiptasniðna rauða fána.

* Það er mikilvægt að hafa í huga að listinn hér að neðan var fjöldinn allur af fjölda vídeóa og eru ekki allar mínar eigin hugsanir. Sumir fjárfestar kusu að ég deildi ekki nafni sínu / fyrirtæki þannig að þú munt taka eftir því að flestir eru ekki vitnaðir til. Hins vegar var / er nokkuð áhugavert að læra ástæðurnar að baki. Fyrir stofnendur sem lesa þetta vona ég að þetta þjóni sem auðlind og sýni eitthvað af hinu fyndna en líka áhugaverða hugsun / sjónarmiðum sem VCs hafa. Njóttu.

Stofnandi tengdir og einkennilegir rauðir fánar

Þú sendir einhvern annan til að halda fund þinn með fjárfestum - Ekki viss um hvers vegna þetta myndi gerast fyrir fyrirtæki á fyrstu stigum. Stofnandi þarf að geta selt framtíðarsýn til að ná árangri og með því að láta einhvern annan vera fulltrúa þeirra á fundi með fjárfestum veldur það því að alls kyns spurningarmerki verða til.

Þegar stofnendur taka meira en 48 klukkustundir til að svara tölvupósti - Frá því sem ég hef séð bestu stofnendur í eigu okkar svara tölvupósti innan sólarhrings. Sérstaklega þegar þeir voru í fjáröflun. Augljóslega eru nokkrar undantekningar, en Stofnendur sem eru smáatriði, vinnusamir og fá skítkast (eins og fjáröflun) láta venjulega ekki ósvarað í tölvupósti fjárfesta í 48 klukkustundir.

KPI þekking — Hvernig skilgreinirðu KPI-tækin þín? Hégómatölur eru eitt, en oft mála þeir ekki myndina af því hvernig og hvers vegna fyrirtæki stendur sig vel eða illa. Að geta skilgreint KPI þinn „rétt“, eða að minnsta kosti kynnt hvers vegna þú telur að þeir séu drifkraftur fyrirtækis þíns gagnvart öðrum, er mikilvægt vitnisburður um hvort fjárfestirinn telur að þú skiljir viðskiptamódel þitt raunverulega eða ekki. Þetta samsvarar einnig beint hve mikið heimanám / rannsóknir / reynsla stofnandinn gerði / hafði áður en hann hoppaði í þetta verkefni. Flestir vídeóar eru að leita að stofnendum sem munu byggja upp gagnadrifna menningu innra með því að hafa innri KPI mælaborð er alltaf plús) og ef listi þeirra yfir KPI fyrir fyrirtæki þitt líkist ekki listanum þínum yfir KPI fyrir fyrirtækið þá gætirðu verið í vandræðum .

* Flestir stofnendur verða beðnir um að senda niður sundurliðun KPI sinna eftir mánuði eða ársfjórðungi. Ef stofnandi segir að þeir muni senda þau yfir, en það tekur daga eða vikur að „draga saman gögnin“, þá geta vídeósamtök efast um hvort þú ert að rekja þau og / eða nota þau í raun til að hjálpa þér við að móta stefnuna fyrir fyrirtæki þitt.

Hlutverk og skyldur eru ekki skýrar skilgreindar… sérstaklega í hópi vina eða systkina - Þegar bestu vinir eða systkini stofna fyrirtæki saman er það í meginatriðum að hlutverkin og ábyrgðin eru skýrt skilgreind OG að hinir eru 10X betri í sínu sérstaka hlutverki en eitt annað. Of oft hafa Stofnendur gefið vinum eða systkinum C-stig hlutverkstitla þegar þeir stofna fyrirtækið, en einn vinur eða systkini endar með því að vaxa / þroskast með miklu hraðar hraða sem skapar að lokum erfiða ákvörðun og samtal fyrir framkvæmdastjórnina félagsmenn og / eða fjárfestar.

Óþekkt eru atvinnugreinar skammstöfun fyrir lóðréttu sína - Allnokkur VCs hafa verið athafnamenn sjálfir eða hafa fjárfest í fortíðinni í fyrirtækjum innan ýmissa lóðréttra. Fyrir vikið þekkja þeir nokkur blæbrigði og „lingó.“ Skilningur á ranghugum atvinnugreinarinnar skiptir sköpum fyrir velgengni og að vinna heimavinnuna þína á það ætti að eiga sér stað löngu áður en þú vekur áhuga. Svona, þegar vélbúnaður Stofnendur vita ekki hvað DVT er, fatnaður stofnendur vita ekki hvernig CBS lítur út eins og það eða app Stofnendur vita ekki hvað k-factor þýðir, það getur gert gangsetning sjálfvirkt framhjá.

Stofnandi ekki byggður að veruleika - 10 milljónir dala í tekjur í lok árs 1 með nettó tekjur upp á $ 4 milljónir er metnaðarfullt, en er það raunhæft? VC geta verið og rangt, en þeir hafa séð mikið af sviðsmyndum spila áður. Ef þeir halda ekki að stofnandi sé byggður í raun er það venjulega fljótur framhjá. Með því að segja þegar tunglmyndir byrja að verða oftar fjármagnaðar hef ég áhuga á að sjá hvaða tegundir persónuleika eru að baki.

Að selja fyrri reynslu þína - VCs eiga ekki í vandræðum með stofnendur eða fólk sem er svolítið óreynt. Hins vegar eiga þeir í vandræðum með að fólk muni selja það sem þeir gerðu í fortíð sinni. Að vera í fremstu röð varðandi hlutverk þitt og skyldur við upphaf X eða fyrirtækis Y er mikilvægt þar sem mikið af því mun koma út af kostgæfni og þú vilt ekki fá of mikið sölu á því.

Tillaga að fínum / dýrum veitingastað í hádegisverðarfundum OG / EÐA áður en reikningurinn er greiddur - Næstum hvenær sem þú hittir sjónvörp með kaffi eða hádegismat greiða þeir fyrir það. Sérstaklega á stórum sjóðum. En það þýðir ekki að þú ættir að nýta þér ástandið til hins ýtrasta eða vera bara dónalegur.

Þegar þeir koma fram við greiningaraðila eða félaga eins og 2. flokks borgara - Kannski eitt af mestu umræðuefnum 2016? Ég mun ekki kafa í smáatriðum, en félagar eru líka fólk. Og þeir geta spilað stórt hlutverk í því að þú fáir fjármagn eða ekki. Lestu færslu Michelle Tandler hér til að fá frekari upplýsingar.

Þegar þeir eru með aðstoðarframkvæmdastjórnendur - Ef þú ert eftir A-röð er þetta öðruvísi, en margir fræfjárfestar vilja ekki sjá Stofnendur borga EA til að hjálpa þeim. Þeir vilja sjá Stofnendur sem mala hlutina og láta hlutina ganga á fyrstu dögum - sýna fram á þrautseigju, útsjónarsemi og grát.

Að segja „við erum að leita að því að loka næstu viku“ - Gamla FOMO bragðið getur unnið þér í hag eða á móti því. First Round skrifaði eitt besta blogg sem ég hef séð um hvernig eigi að stjórna fjáröflunarferli. Að stjórna því illa getur endað að fjárfestir labba frá borði eða bara gera það mun erfiðara fyrir samning að gera.

Þegar Stofnendur stökkva ekki á tækifærið til að láta af sér skrifstofu, teymi og menningu - Hvað ertu að fela? Að byggja upp sterkt teymi og menningu gegnir gríðarlegu hlutverki í velgengni fyrirtækisins. Jafnvel þó að það sé ekki fullkomið, þá ættirðu að bjóða myndbandstækinu með því að þeir geti hitt hitt fólkið sem þeir eru að vinna með og átta sig á því hvernig þeir geta gert það líka.

Að segja að þú sért ekki að ala upp þegar þú hækkar - við erum bara alls konar rugl ... En þú ert farinn að hækka eftir nokkrar vikur? Svo ætti ég ekki að bjóða þér peninga? Af hverju getum við ekki bara verið beinlínis hvert við annað?

Undanskot - þegar stofnandinn segir langa sögu, með fyrirvörum, til að komast í tölu í svari við einföldum spurningum eins og „Hvað voru tekjur 2016?“ Ég hef gerst sekur um þetta líka, en þegar ég er spurður já eða nei spurninga, gefðu bara já eða engin svör. Ef þú veist ekki svörin við spurningum skaltu segja þeim að þú munt reikna það út. Mismunandi fólk hefur mismunandi skoðanir á heildina litið „hvað ef ég veit ekki svarið?“ spurningu, en að lokum held ég að vera bara hnitmiðuð, bein og sönn við fjárfestinn og þeir virða þig meira vegna þess.

Ekki deila efni með stafrænum hætti sem áður var deilt á fundi - þetta verður bara sársauki meðan á kostgæfni stendur og markmið stofnenda ætti að vera að gera hlutina eins auðvelt og mögulegt er fyrir þá fjárfestingu. Sumir stofnendur hafa reyndar góðar ástæður fyrir því hvers vegna þeir deila ekki ákveðnum efnum, en að mestu leyti leiðir það ekki til slæmrar upphafs í sambandinu að deila þeim.

Að vera of þynningarnæmur eða hámarka verð - Viltu frekar eiga litla sneið af stórum baka eða stóra sneið af litlu baka? Viltu virðisaukandi fjárfesta eða heimskir peningar? Þessar spurningar eru þær sem hver stofnandi þarf að hafa í huga hver fyrir sig, en töluvert af vídeóvörpum sem eru send yfir rauða fána sem varða þetta efni. Eric Paley frá stofnandi Collective hefur skrifað mikið um skilvirka áhættufjármögnun fjármagns til sprotafyrirtækja og starf hans Venture Capital er helvítis lyf er þess virði að lesa.

Þegar stofnandi segir að annar VC sé „mjúkur skuldbinding“ en þú kemst að því að þau eru það ekki - Venture er skrýtið lítið samfélag. Eitthvað áttaði ég mig fljótt á fyrstu 6 mánuðum mínum. Líklega er líklegt að fjárfestar á frumstigi muni tala saman og ekkert drepi samtal eins hratt og frumkvöðull sem lýgur að þér. Það að lesa áhugasvið annars VC gerist allan tímann, en að segja VC að annað VC sé framið þegar það er ekki er stórt nei.

Talandi um vörn á hæðir - Við skulum tala um það frábæra sem koma skal. Napoleon Hill sagði einu sinni „það sem hugurinn getur hugsað, hann getur náð.“ Stofnendur hafa langan veg á undan sér og við viljum ekki endilega að þeir hugsi um hæðir verndun á fyrstu stigum. Hugsaðu jákvætt.

Deilir ekki fjárhag eftir fyrsta fundinn - Hefurðu þá ekki til reiðu? Vegna þess að þetta er upphafshugsunin sem margir vídeóar koma til þegar þú neitar að deila þeim eftir fyrsta fund.

Talandi um möguleg útgöngutækifæri á fyrstu 12–18 mánuðunum - Skjótt útgönguleiðir eru erfiður leikur til að spila í og ​​enn erfiðari leik að spá. Við skulum byggja upp gríðarlegt, sjálfbært fyrirtæki. Ef þú skyldir fara snemma frábært. Það er það sem flestir vídeóar vilja sjá / heyra.

Fyrri fjárfestar fara ekki upp án góðrar ástæðu - Hugsanlega fyrsti rauði fáninn sem þú lærir um í hættuspilinu. Ef þetta fólk fjárfesti í þér og trúði á þig áður, hvers vegna fjárfestir það ekki aftur? Stundum er svarið skortur á fjármagni (td englafjárfestar) en í annan tíma munu fjárfestar komast að nákvæmari ástæðum sem lokum slökkva á þeim.

Ef á vellinum er stofnandi að reyna að sannfæra sjálfan sig um hlutina - Sjálfstraust, sjálfsvitund, einbeiting og ótrúlega sterkur skilningur á viðskiptastefnu þinni eru mikilvægir þættir á hverju stigi. VCS trúir kannski ekki í ákveðna átt fyrir fyrirtæki þitt, en þeir geta reynt að ýta þér niður á þá braut með leiðandi spurningum til að sjá hvort þeir geti fengið þig til að sannfæra þig um það. Þetta gæti leitt til hækkunar á rauðum fána.

Að vitna til samstarfsaðila, ráðgjafa, viðskiptavina eða hugsanlegra viðskiptavina í þilfari þínum sem eru ekki raunveruleg sambönd - Einn fjárfestir sagði mér sögu um að nokkur eignasafnsfyrirtækja hans væru skráð í þilfari fyrirtækisins sem viðskiptavinir. Lang saga stytt er að honum líkaði vel við vöruna, en eftir að hafa hringt í fyrirtæki hans til að komast að hugsunum sínum komst hann að því að þeir voru ekki viðskiptavinir. Það leiddi til skjóts framhjá… Heiðarleiki er lykillinn.

Frumkvöðull sem heldur að þeir viti allt nú þegar - Einn af mínum persónulega uppáhaldseinkennum frumkvöðuls er að viðurkenna það sem þeir vita ekki, bæði persónulega og um viðskipti sín, en einnig hæfileikinn til að viðurkenna veikleika þeirra. Þrjóska getur verið góð í sumum tilvikum, en engum líkar að vita allt.

Þegar stofnandi er svo hrifinn af vörunni að þeir útiloka að tala um aðra helstu viðskiptaþætti - eru of oft „stofnendur vöru“ færir um að búa til frábærar vörur, en þeir taka aldrei af stað. Þeir telja að varan ein geti skapað fyrirtækinu velgengni en í raun þurfa svo margir aðrir þættir að styðja það líka. Að útiloka þessa „helstu þætti“ frá tónhæðinni mun venjulega gera VC hlutina sem þú gætir verið einn af þessum „eingöngu vöru“ stofnendum.

Snúningur upplýsinga í stað þess að gefa okkur staðreyndir - þetta gerist mikið með gögnum og samningum. VCs eru ekki aðdáendur þess að verða spenntir fyrir gögnum sem kynnt eru á töflu vegna þess hvernig þau voru kynnt, en þegar litið er á hráu gögnin áttar sig á því að hlutirnir eru miklu klumpari. Skortur á gagnsæi mun aftur koma til þín.

Slæm andardráttur - algjört engan veginn. Að hluta til vegna þess að þessi tiltekni fjárfestir burstir tennurnar 3–4X á dag, en einnig vegna þess að það sýnir skort á athygli á smáatriðum sem hver stofnandi þarf að hafa og í öðru lagi skortur á samkennd fyrir aðra.

Þegar stofnandi er að safna fjármögnun fræja en hefur ekki aflað sér neinna staðbundinna engla / manna úr ræsivistkerfi sínu - Hefurðu skellt þér og gefið þér nafn í vistkerfið þitt? Hefur þú verið útsjónarsamur og lært af nokkrum bestu frumkvöðlum og fjárfestum þar? Hefur fólk í vistkerfinu þínu gott að segja um þig? Ef svo er, af hverju hefurðu ekki tekið peninga af þeim? Allir þekkja þig betur en fjárfestir sem hefur hitt þig nokkrum sinnum. Þannig sjá verðbréfasjóðir mikið gildi fyrir fólk eins og það sem fjárfestir í þér.

Þegar stofnendur eru að stefna - Hættulegur leikur á mörgum vígstöðvum sem þú getur ímyndað þér. Þau tvö megin eru 1.) Hvað ef þau fara í sundur? 2.) Lestu aftur rauða fánann fyrir vini og systkini.

Við erum í grundvallaratriðum fyrirtæki X hittir fyrirtæki Y með nokkrum þáttum í fyrirtæki Z - ég vildi óska ​​þess að ég væri að taka þetta út úr Silicon Valley þættinum, en alltof oft heyra VCs að við erum Uber fyrir X eða aðrar athugasemdir í þeim efnum. Þó að þetta gæti verið góð lýsing fyrir suma, þá er það yfirleitt rauður fáni vegna þess að það sýnir vanhæfni til að móta framtíðarsýn og skort á skilningi á viðskiptamódeli annarra fyrirtækja um gildi tillögu.

Fyrirtækið hefur hækkað í meira en fjóra mánuði - Því miður er fjáröflunaráhætta raunverulegur hlutur. Hvort sem það er stofnandans vanhæfni til fjáröflunar eða annarra verðbréfasjóða sem líkar ekki plássið, eru mörg áhættufyrirtæki merki um að fjárfesta að einhverju leyti þessa dagana svo að hækka í 4 mánuði er ekki gott merki fyrir þá.

Nafn slepptu / segja „X, Y og Z halda að viðskipti okkar séu flott“ - VCs líta ekki á þetta sem umboð fyrir gæði teymis, vöru eða viðskipta.

Sumarfrí í fjáröflun - bestu stofnendur sem ég þekki ekki tók sér frí fyrstu tvö árin í upphafi, hvað þá meðan á fjáröflun stóð. Ef að fá svona fjáröflun er svona forgangsverkefni og markmið þitt, ætti þá ekki að taka frí frí að vera fórn sem vert er að færa um þessar mundir?

Að vera dónalegur við skrifstofustjóra eða móttökuritara - Ef þú ætlar að koma fram við þá illa, hvernig ætlarðu að fara með starfsmenn þína?

Að hafa enga leiðbeinendur - Nánast tryggt, farsælasta fólk í heimi hefur allt haft leiðbeinendur. Flestir þessir leiðbeinendur eru fólk sem þeir tala við reglulega og venjulega er það af sérstökum ástæðum. Þegar drasl lendir í aðdáandanum í gangsetningunni, sem það mun, þá vilja VCs vita að þú ert með lista yfir fólk sem þú munt hringja í. Ef þeir eru góðir myndbandstæki þá vilja þeir líka bæta við þann lista.

Að framleiða vöru í Kína, en ekki vita hvenær kínverska áramótin eru - Kínverskar verksmiðjur leggja niður og þær forgangsraða líka stórum fyrirtækjum um gangsetningu rétt fyrir þetta. Litlu smáatriðin eru mikilvæg til að læra og fylgjast með. Þetta er einn af þeim.

Of hátt laun fyrir stofnanda (r) - Árangursrík fræfjárfestir vestanhafs sagði að eina fylgni sem hann gæti fundið í velgengni eignasafns síns síðustu 5–10 árin væru laun stofnanda fyrir og eftir fræ umferð . Bestu stofnendurnir vildu setja eins mikið fé í reksturinn og mögulegt var. Þó að fjárfestar vilji ekki að þú hafir áhyggjur af því hvernig þú ætlar að borða eða lifa, þá vilja þeir heldur ekki sjá þig græða fáránlega peninga.

Flirty Stofnendur - Þetta þolist bara ekki.

Collegiate eða Young Founders einbeittu sér að PR - Fara út og byggja upp fyrirtæki. Smíðaði frábæra vöru, fáðu grip og frægðu síðan. Of oft ungir stofnendur í háskólanum nýta sér aldur til að fá snemma PR mikið af tonnum og hafa ekki áhyggjur af grundvallaratriðum. Þeir tala við viðburði, skrifa fyrir blogg o.s.frv., Og eru ekki einbeittir að því sem raunverulega er mikilvægt ... að byggja upp viðskiptin!

Hef ekki gert neina heimanám í VC sem þeir eru að hitta - Kallaðu það eigingirni, en að vita ekki fyrirtækjasafnið, stefnuna eða hvaða félagi er réttur fyrir þig að nálgast getur verið rauður fáni. Stofnendur myndu ekki (vonandi) ganga inn á sölufund án þess að vera viðbúnir og vita af fyrirtækinu sem þeir selja, svo hvers vegna ættu fjárfestar að vera öðruvísi.

Vanhæfni til að móta forsendur í fjárhagslegu líkani - verðbréfasjóðir vilja sjá að þú varst hugsi yfir fjárhagslegu líkaninu sem þú smíðaðir vegna þess að það hefur bein áhrif á þá stefnu sem þú munt innleiða og ráðningarnar sem þú munt gera.

Dálítið langt innlegg, en vona að þið hafið haft gaman af því. Það er mikilvægt að hafa í huga að fjárfestar eru ekki allir með sömu rauðu fánana og sumir munu alveg vera ósammála mörgum á þessum lista. Hins vegar fannst mér mikilvægt að skilja fjárfestana sem rökstyðja þá, hvort hugsun hans eða hennar er í raun gölluð. Nú, þegar þú sem stofnandi fer að setja upp VC, vonandi geturðu forðast sum þessara rauðu fána.

Ég mun halda áfram að uppfæra þessa færslu þar sem aðrir fjárfestar senda rauðu fánana sína inn eða deila þeim með mér. Ef þú sérð ekki einn hérna sem þú átt, skaltu ekki hika við að senda mér tölvupóst á JShuman@Corigin.com eða kvakta mig @BoatShuman.

-Jason Shuman, Corigin Ventures