Að greina tíðni gangsetningar bilunar eftir stigi

Fyrir nokkrum vikum í grein sem bar heitið „Hversu mikið flugbraut ætti að miða á milli fjármögnunarumferða?“ Komumst við að því að hefðbundin viska á að miða 12–18 mánaða flugbraut milli fjármögnunaratburða gæti verið þáttur sem leiðir til bilunar í gangsetningu. Við erum ánægð með jákvæð viðbrögð við því verki (takk fyrir hrópandi Crunchbase!), Og við vonum innilega að það hjálpi frumkvöðlum að taka upplýstrari ákvarðanir þegar þeir meta peningaflugbraut sína.

Niðurstöður þeirrar greiningar vöktu enn frekar forvitni okkar varðandi bilun í ræsingu, sem oft er almenn að vera níu af hverjum tíu. Ef við lítum á þessa tölfræði í smá stund - þá felur það í sér að gangsetning hefur alltaf 90 prósent líkur á bilun. Án þess að jafnvel kafa í líkindafræði og tölfræðilega hugmyndafræði, held ég að það sé ekki satt. Líkur byrjunar þíns á árangri ættu að þróast eftir því sem sérstakar aðstæður þínar breytast.

Við könnumst við þessa almennu hugmynd með því að meta bilunarhlutfall í gangsetningu frá myndarlegu sjónarmiði, sem gerir okkur kleift að meta hvort líkur á gangsetningu ræsingar séu truflanir eða breytingar byggðar á því hversu langt það hefur gengið í áhættufjármagns trekt.

Greiningarrammi

Við lítum á gangsetningarbrest frá tveimur aðskildum linsum - (1) bilun við að hækka næstu röð fjármagns og (2) bilun við brottför. Fyrir þá fyrri skilgreinum við fyrirtæki sem hækkuðu ak umferð og náðu ekki að hækka eftirfarandi k + 1 umferð. Í skilmálum leikmanns þýðir það að við skiptum eftir öllum fyrirtækjum sem tóku upp Seed umferð en tókst ekki að hækka Röð A. Þá tökum við öll fyrirtæki sem hækkuðu A-flokk en náðu ekki að hækka B-röð - óháð því hvort þau höfðu gert vakti áður Seed sviðsumferð, eða sleppti nokkru sinni skrefi og vakti upp fjármagnsröð sem flokkuð var sem Series C - og svo framvegis - þar til Series G sviðið. Fyrir hið síðarnefnda þekkjum við fyrirtækin sem hækkuðu um og náðu að lokum ekki að fara í gegnum útboð eða yfirtöku.

Hugsanleg gildra af þessari tegund greiningar er Survivor Bias - þar sem aðeins er gerð grein fyrir fyrirtækjum sem ná árangri - sem er á endanum spurning um gæði gagna. Í þessari greiningu erum við að fást við gagnstæða tegund ójafnvægis, þar sem úrtakið okkar samanstendur fyrst og fremst af sprotafyrirtækjum sem mistókst í áhættufjármagns skilningi (gengu ekki út). Þetta ójafnvægi í gögnum er nákvæmari framsetning veruleikans. Úrtakið okkar samanstendur af 35.568 sprotafyrirtækjum sem stofnað var á árunum 1990 til 2010. Af þeim náðu 6.856 loksins útboðsrétti eða yfirtöku.

Svo hvað segja gögnin?

Það kemur ekki á óvart að útgönguleysi lækkar þegar gangsetning gengur í gegnum fjármögnunarstig. Þetta er leiðandi niðurstaða - þú gætir búist við að fyrirtæki sem er lengra með í röðinni verði þroskaðra og rótgrónara og þar af leiðandi líklegra til að hætta. Enda er það frekar gaman að sjá það innsæi stutt af gögnum.

Gengi brestanna í að hækka næstu umferð gerir það að verkum að marktækt áhugaverðari greining er gerð. Taktu eftir talsverðu lækkun frá fræi (79,4%) í röð A (50,0%) og stefnubótum í röð B (55,8%) - sem leiðir til kink í línuritinu hér að neðan. Það bendir til þess að það sé ótrúlega erfitt að fara frá fræi í röð A, en ef þér hefur tekist að hækka A-röð, þá eru líkurnar þínar á að hækka B-röð einn af tveimur. Þegar þú hefur hækkað B-flokkinn verður það aftur erfiðara að hækka röð C - og svo framvegis - þar til línurnar skerast við Series F.

Skarðar línurnar segja okkur að gangsetning Series F er eins líkleg til að hætta og það er að hækka Series G. Einu skrefi lengra og sagan breytist þó, þar sem fyrirtæki sem hækkar Series G er líklegra til að hætta en það er að afla annarrar umferðar stofnanafjár. Þetta bendir til þess að eftir ákveðinn punkt sé líklegra að það verði aflað en það er að sannfæra hóp verðbréfasjóða um að dæla frekari fjármagni í fyrirtæki þitt (línurnar skerast ekki saman fyrr en miklu seinna þegar skipt er eftir fyrirtækjum sem hafa IPO'd) . Hugsanlega er þetta innsæi. Eftir ákveðinn punkt, myndum við búast við að farsæl fyrirtæki geti staðið undir sér, lokað ef það getur það ekki eða farið út ef það er í sterkri stöðu.

Svo nei, þú ert ekki alltaf með 90% líkur á bilun. Þegar fyrirtæki þitt hefur náð röð G stigi hafa líkurnar á því að brottför ekki farið niður í ~ 74%, að öllu óbreyttu (ceteris paribus fyrir hagfræðingar í áhorfendum). Sagt á annan hátt, líkurnar á árangri hafa aukist í ~ 26% frá aðeins ~ 3% á fræ stigi. Veitt, það er ekki mikið, en hey! Það hjálpar allt.

Því lengra sem þú ert, því líklegra er að þú náir árangri. Haltu áfram að ýta á.

Viðbótarsjónarmið